염승환 이사님(염블리)의 증권사 리포트 Pick 기업(오스템임플란트, 레이)
안녕하세요, 대리만족의 주린이 김대리입니다.
저번 포스팅에서는 염승환 이사님의 종목 공시 특징주 시리즈(12월 1일 방송) 한라에 대해서 알아봤습니다. 관련 내용이 궁금하신 분들은 지난번 포스팅을 참고해주세요.
https://dae-ri.tistory.com/307
오늘은 염승환 이사님(염블리)의 증권사 리포트 Pick 기업(11월 29일 방송) 중 2개 오스템임플란트, 레이 기업에 대해 공부하고 요약해보겠습니다. 해당 콘텐츠는 개인적인 투자 공부를 위해 콘텐츠를 정리하고, 취합하는 내용이므로 참고로 활용하여 좋은 투자 하셨으면 좋겠습니다.
1. 오스템임플란트
오스템임플란트의 경우 21년 12월 3일 기준, 129,100원이며 시가총액 1조 8,443억원, 코스닥 25위의 기업입니다. 상장주식수는 14,285,717주에 액면가 500원이고 네이버 금융의 펀더멘털을 보면 20년 PER는 15.57배, 21년 PER는 15.90배입니다. 참고로 업종 PER는 40.88배로 PER만 보면 저평가된 기업인걸 알 수 있습니다. 재무제표 요약을 보면 당기순이익이 19년에 크게 하락하긴 했으나, 18년부터 21년까지 매출액, 영업이익, 당기순이익은 지속적으로 상승하고 있습니다. 21년 기준 매출액은 8,148억 원, 영업이익은 1,341억 원, 당기순이익은 1,026억 원인데요.부채비율은 18년 459.61%에서 점차 감소해서 21년 기준 약 306.26% 수준이며 ROE는 44.17%, ROA는 9.75%입니다. 현금배당금은 20년 기준 1주당 630원에 현금배당수익률 1.24, 현금배당성향 8.01%입니다. 21년 기준 1주당 630원, 현금배당수익률 0.54, 현금배당성향 8.58%입니다.
오스템임플란트의 주요 제품 매출 구성을 보면 치과용 임플란트가 77.9%, 치과용 기자재가 17.82%, 교육 및 A/S가 3.29%인 기업입니다. 이번 3분기 매출액은 전년 동기 대비 29.3% 증가한 2,133억 원, 영업이익은 49.7% 증가한 355억 원이었으나 당기순이익은 32.3% 감소한 316억 원을 기록했습니다. 실적이 좋았던 이유는 해외 자회사 매출이 16% 증가한 1,568억 원이었다고 하는데요. 다만, 영업이익률은 16.6%로 중국 마케팅 및 해외 전시회 참가 등 일회성 비용으로 전분기보다 하락했습니다.
참고로 삼성증권에서는 22년 매출액과 영업이익은 13.6%, 17.7% 증가한 9,275억 원과 1,570억 원으로 전망했는데요. 이유는 중국 수출 성장세가 이어지고 오프라인 마케팅 재개와 유럽 지역 직접 영업 방식 등의 전환이 이루어질 것으로 봤기 때문입니다. 또한 최근 엄태관 대표이사는 26년 임플란트, 36년 치과계 세계 1위 목요를 가지고 있으며 내년 디지털을 접목한 구강 스캐너 등을 계획하고 있기도 합니다. 참고로 오스템임플란트는 글로벌 4위라고 하네요.
염승환 이사님께서는 덴탈 산업 중 투명교정기 침투율이 증가하는 상황에 대해 집중하자는 증권사 리포트 의견을 말씀해주셨는데요. 선진국 시장에서도 이쪽 산업이 커지고 있지만 현재 침투율이 3%이지만 앞으로 10년 안에 전체 교정 시장에서 40%까지 커질 수 있다고 합니다. 특히, 이런 사업을 오스템임플란트가 하고 있고 아직 비중이 얼마 되지 않지만 투명교정기 시장에서 중국 쪽 출시를 앞두고 있다고 합니다. 중국 쪽에서 출시가 성공적으로 이루어진다면 기업 가치가 커질 수 있다고 말씀해주셨습니다. 물론, 임플란트만 봐도 중국에서 1등이지만 투명 교정기 쪽에서도 흐름을 탈 수 있을지 지켜보는 게 좋겠다고 하셨습니다.
21년 최근 3개월 동안 별도로 목표가를 제시한 증권사는 총 4곳입니다. 투자 의견은 전체적으로 매수였는데요. 가장 낮은 목표가는 10월 29일 이베스트 투자에서 발표한 145,000원이었고 가장 높은 목표가는 11월 10일에 발표한 신한금융투자의 195,300원이었습니다. 참고로 네이버 투자의견 컨센서스의 목표주가는 172,575원이었습니다. 12월 3일 기준 10% 상승했어도 129,100원이기 때문에 최저가나 네이버 목표주가와 비교해도 아직 상승여력은 남아있는 것으로 보입니다. 참고로 11월 26일부터 12월 2일까지 5 영업일 동안 외국인은 2일을 매수했지만, 기관은 4일을 연속 매수하고 있다는 점도 꼭 참고하실 필요가 있을 것 같습니다.
2. 레이
레이의 경우 21년 12월 3일 기준, 29,950원이며 시가총액 3,985억 원, 코스닥 231위의 기업입니다. 상장주식수는 13,306,534주에 액면가 500원이고 네이버 금융의 펀더멘털을 보면 20년 PER는 50.09배, 21년 PER 31.01배입니다. 참고로 업종 PER는 40.88배입니다. 재무제표 요약을 보면 20년에 하락하기는 했지만 18년부터 21년까지 매출액, 영업이익, 당기순이익은 우상향하고 있습니다. 21년 기준 매출액은 958억 원, 영업이익은 172억 원, 당기순이익은 136억 원입니다. 부채비율은 18년 57.08% 수준에서 감소하다가 21년에 다시 상승하여 59.15% 수준이고 ROE는 17.36%, ROA는 11.63%입니다. 현금배당금은
레이의 주요 제품 매출 구성을 보면 디지털 치료 솔루션이 59.79%, 디지털 진단 시스템이 40.21%인데요. 3분기 매출액은 전년 동기 대비 77.7% 증가한 252억 원, 영업이익은 189.6% 증가한 45억 원을 기록했는데요. 특히 연구개발비 확대 및 인력 채용의 고정비가 증가했지만 중국 시장의 매출액이 전년 동기 대비 60%나 증가했다고 합니다. 그러면서 레이 차이나의 중장기 목표는 종합 덴탈 업체로 성장하기 위해 3D 구강스캐너 등 사업 다각화 확대 및 신규 업체 인수를 검토 중이라고 하네요. 또한, 대신증권에서는 23년 매출액과 영업이익을 전년 대비 29.8%, 58% 증가한 1,224억 원과 250억 원으로 전망하기도 했는데요.
여기에 더불어서 제페토는 물론이고 케이크, 크림 등 영어교육 및 리셀 플랫폼의 경쟁력 부각으로 상승세가 이어지고 있고 라인 메신저 중심의 플랫폼 확장 전략까지 동남아에서 기대된다고 합니다.
염승환 이사님께서는 레이 기업 역시 투명교정기 사업을 하고 있다고 합니다. 투명교정기의 시장 규모는 임플란트나 덴탈 사업에 비하기에는 작지만 성장성면에서는 커질 수밖에 없다고 합니다. 또한, 투명교정기는 치료 목적과 동시에 에스테틱 관련주로 같이 갈 수 있다고 합니다. 그리고 PER 저평가된 상태이기 때문에 지속적인 관심을 가져보는 게 좋겠다고 합니다.
2021년 최근 3개월 동안 3개의 증권사에서 리포트가 있었는데요, 전체적으로 투자의견은 매수였습니다. 제일 낮은 곳이 10월 19일에 발표한 유안타의 43,000원이었고 제일 높은 곳은 11월 10일에 발표한 신한금융투자의 46,200원이었습니다. 참고로 네이버 금융의 투자의견 컨센서스는 44,733원이네요. 21년 12월 3일 기준 29,950원이기 때문에 목표주가까지는 상승여력이 충분해 보이지만 11월 29일에 바닥을 찌고 최근 양봉을 며칠 째 기록하고 있습니다. 참고로, 11월 26일부터 12월 2일까지 5 영업일 동안 외국인은 연속 3일을 매수하고 있고, 기관은 4일은 매도했다는 점도 참고하시면 좋을 것 같습니다.
오늘은 염승환 이사님의 증권사 리포트 PICK 2개 기업인 오스템임플란트, 레이에 대해 공부해봤습니다. 2개 기업을 선정하신 이유는 공통적으로 투명 교정기 시장에 대한 성장성이었는데요. 사실 아직까지는 덴탈이나 임플란트에 비해 작다는 점도 잊으면 안 될 것 같습니다. 다만, 2개 기업 모두 안정적인 실적은 물론 성장세까지고 이어지고 있는 상황에서 충분히 매력적이고, 만약 내년에 중국과의 관계가 원활하게 된다면 분명 그 시너지는 더욱 커질 것이라고 생각합니다. 그럼에도 염승환 이사님이 방송하셨을 때에 비하면 2개 기업 모두 주가가 어느 정도 상승한 부분이 있기 때문에 충분한 고민과 공부 후에 매매를 결정하셔야 한다고 생각합니다. 항상 말씀드리는 것처럼 절대 매매를 추천하는 정보가 아니며 참고하셔서 좋은 투자 기업 발굴해가셨으면 좋겠습니다.
오늘 블로그는 여기까지 정리하고, 같이 성공투자, 좋은 투자 했으면 좋겠습니다.
다음 포스팅에서도 좋은 정보를 가지고 같이 공부해보겠습니다.
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